El mundo multipolar y el dólar
Michael Roberts
Christine Lagarde, directora del Banco Central Europeo (BCE), pronunció un importante discurso de apertura la semana pasada ante el Consejo de Relaciones Exteriores de EE. UU. en Nueva York.
Fue importante porque analizó los desarrollos recientes en el comercio y la inversión globales y evaluó las implicaciones del aparente alejamiento del dominio hegemónico de la economía estadounidense y el dólar en la economía mundial y el cambio hacia un mundo 'fragmentado' y 'multipolar' económicamente, donde ninguna potencia económica o incluso el actual bloque imperialista del G7-plus dominará el comercio, la inversión y las monedas mundiales.
Lagarde explicó: “La economía global ha estado atravesando un período de cambio transformador. Después de la pandemia, de la guerra injustificada de Rusia contra Ucrania, el uso de la energía como arma, de la repentina aceleración de la inflación, así como una creciente rivalidad entre Estados Unidos y China, las placas tectónicas de la geopolítica se están moviendo más rápido”.
Es posible que no esté de acuerdo con las causas que ofrece Lagarde, pero concluyó que “Estamos presenciando una fragmentación de la economía global en bloques que compiten, y cada bloque intenta acercar la mayor parte del resto del mundo a sus respectivos intereses estratégicos y valores compartidos. Y esta fragmentación bien puede fusionarse en torno a dos bloques liderados respectivamente por las dos economías más grandes del mundo”.
Así que es fragmentación y fusión en una batalla entre un bloque liderado por Estados Unidos y un bloque liderado por China. Esta es la preocupación de Lagarde y el bloque imperialista liderado por Estados Unidos: una pérdida de control global y una fragmentación del poder económico global que no se veía desde el período de entreguerras de las décadas de 1920 y 1930.
Lagarde habló con nostalgia del período posterior a 1990 después del colapso de la Unión Soviética, supuestamente presagiando un período de dominio global por parte de los EE. UU. y su 'alianza de los consensuales'. “En el tiempo posterior a la Guerra Fría, el mundo se benefició de un entorno geopolítico notablemente favorable. Bajo el liderazgo hegemónico de Estados Unidos, florecieron instituciones internacionales basadas en reglas y se expandió el comercio global. Esto condujo a una profundización de las cadenas de valor globales y, a medida que China se unió a la economía mundial, a un aumento masivo en la oferta laboral global”.
Sí, estos fueron los días de la ola de globalización de creciente comercio y flujos de capital; el dominio de las instituciones de Bretton Woods como el FMI y el Banco Mundial dictando los términos del crédito; y sobre todo, la expectativa de que China sería puesta bajo el bloque imperialista después de su ingreso a la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 2001.
Sin embargo, no funcionó como se esperaba. La ola de globalización llegó a un abrupto final después de la Gran Recesión y China no jugó en la apertura de su economía a las multinacionales de Occidente. Eso obligó a EE. UU. a cambiar su política sobre China de 'compromiso' a 'contención', y con mayor intensidad en los últimos años. Y luego vino la invasión rusa de Ucrania y la renovada determinación de EE. UU. y sus satélites europeos de expandir su control hacia el este y así asegurar que Rusia fracase en su intento de ejercer control sobre sus países fronterizos y debilitar permanentemente a Rusia como fuerza de oposición al bloque imperialista.
Lagarde comenta sobre las implicaciones económicas de esto: “Pero ese período de relativa estabilidad ahora puede estar dando paso a uno de inestabilidad duradera que resulta en un menor crecimiento, mayores costos y asociaciones comerciales más inciertas. En lugar de una oferta global más elástica, podríamos enfrentar el riesgo de choques de oferta repetidos”. En otras palabras, la globalización y el fácil movimiento de la oferta, el comercio y los flujos de capital que tanto beneficiaron al bloque imperialista (ver nuestro artículo La economía del imperialismo moderno) había llegado a su fin.
La respuesta ha sido una intensificación de las medidas proteccionistas (aumento de los aranceles, etc.); control del comercio, particularmente en tecnología e intentos de revertir la globalización en capital de "mutuo apuntalamiento" o "apuntalamiento amigo" que antes iba a todas partes del mundo.
Como dijo Lagarde: “los gobiernos están legislando para aumentar la seguridad del suministro, en particular a través de la Ley de Reducción de la Inflación en los Estados Unidos y la agenda de autonomía estratégica en Europa. Pero eso podría, a su vez, acelerar la fragmentación ya que las empresas también se ajustan con anticipación. De hecho, a raíz de la invasión rusa de Ucrania, la proporción de empresas globales que planean regionalizar su cadena de suministro casi se duplicó (alrededor del 45 %) en comparación con el año anterior”.
¿Significan estos acontecimientos que el bloque imperialista está perdiendo el control de la extracción de plusvalía de los trabajadores del mundo? En particular, ¿el papel del dólar estadounidense como emperador de las monedas está amenazado por otras monedas en el comercio y la inversión? Lagarde comentó: “La evidencia anecdótica, incluidas las declaraciones oficiales, sugiere que algunos países tienen la intención de aumentar el uso de alternativas a las principales monedas tradicionales para facturar el comercio internacional, como el renminbi chino o la rupia india. También estamos viendo una mayor acumulación de oro como activo de reserva alternativo, posiblemente impulsado por países con vínculos geopolíticos más estrechos con China y Rusia”.
Es indudable que la imposición de sanciones económicas a Rusia empleadas por los gobiernos imperialistas, prohibición de importaciones de energía, apoderarse de las reservas de divisas, el cierre de los sistemas de liquidación bancaria internacional, ha acelerado el alejamiento del dólar y el euro. Sin embargo, Lagarde agregó la advertencia de que esta tendencia aún está lejos de cambiar drásticamente el orden financiero mundial. “Estos desarrollos no apuntan a ninguna pérdida inminente de dominio para el dólar estadounidense o el euro. Hasta el momento, los datos no muestran cambios sustanciales en el uso de las monedas internacionales. Pero sí sugieren que el estatus de moneda internacional ya no debería darse por sentado”.
Lagarde tiene razón. Como he mostrado en publicaciones anteriores, aunque los EE. UU. y la UE han perdido terreno en la participación de la producción mundial, el comercio e incluso las transacciones y reservas de divisas, todavía queda un largo camino por recorrer antes de declarar una economía mundial 'fragmentada' en ese sentido.
El dólar estadounidense (y en menor medida el euro) sigue siendo dominante en los pagos internacionales. El dólar estadounidense no está siendo reemplazado gradualmente por el euro, ni por el yen, ni siquiera por el renminbi chino, sino por un lote de monedas menores.
Según el FMI, la parte de las reservas en dólares estadounidenses de los bancos centrales se ha reducido en 12 puntos porcentuales desde el cambio de siglo, del 71 % en 1999 al 59 % en 2021. Pero esta caída ha ido acompañada de un aumento en la parte de lo que el FMI denomina "monedas de reserva no tradicionales", definidas como monedas distintas de las "cuatro grandes" del dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra esterlina, a saber, el dólar australiano, el dólar canadiense, el renminbi, won coreano, dólar de Singapur y corona sueca. Todo esto sugiere que el cambio en la fortaleza de la moneda internacional después de la guerra de Ucrania no será hacia un bloque Oeste-Este, como argumenta la mayoría, sino hacia una fragmentación de las reservas de divisas.
Esta fragmentación preocupa a Lagarde, como representante clave de la hegemonía global EEUU-UE. Ella propuso: “en la medida en que la geopolítica conduce a una fragmentación de la economía global en bloques que compiten, esto exige una mayor cohesión política. Sin comprometer la independencia, sino reconociendo la interdependencia entre las políticas y cómo cada una puede lograr mejor su objetivo si se alinea detrás de una meta estratégica”. ¿Qué quiere decir ella? Ella quiere decir que las principales potencias deben trabajar juntas con medidas fiscales y monetarias similares para garantizar que la 'fragmentación' fracase y se mantenga el orden existente. Pero eso va a ser muy difícil en una economía mundial que se desacelera en el crecimiento del PIB real y de la inversión, y sobre todo, donde la rentabilidad del capital se mantiene en torno a mínimos históricos.
El dólar estadounidense y su hegemonía aún no están amenazados porque “entre el 50 y el 60% de los activos estadounidenses a corto plazo en poder de extranjeros están en manos de gobiernos con fuertes lazos con los Estados Unidos, lo que significa que es poco probable que se desinviertan por razones geopolíticas” (Lagarde). E incluso se da el caso de que la China 'anti-estadounidense' sigue fuertemente comprometida en sus reservas de divisas con el dólar estadounidense. China informó públicamente que redujo la participación en dólares de sus reservas del 79 % al 58 % entre 2005 y 2014. Pero China no parece haber cambiado la participación en dólares de sus reservas en los últimos diez años.
Además, las instituciones multilaterales que podrían ser una alternativa al FMI y al Banco Mundial existentes (controlados por las economías imperialistas) aún son pequeñas y débiles. Por ejemplo, está el Nuevo Banco de Desarrollo creado en 2015 por los llamados BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica). Este NDB ahora nombró a la ex presidenta izquierdista de Brasil, Dilma Roussef, como directora, con sede en Shanghái.
Por más del mucho ruido de que el NBD puede proporcionar un polo opuesto de crédito a las instituciones imperialistas del FMI y el Banco Mundial, hay un largo camino por recorrer para hacerlo. Un exfuncionario del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) comentó: “la idea de que las iniciativas de los Brics, de las cuales la más destacada hasta ahora ha sido el NDB, suplantarán a las instituciones financieras multilaterales dominadas por Occidente es una quimera”. Para empezar, los BRICS son muy diversos en población, PIB per cápita, geográficamente, y en composición comercial. Y las élites gobernantes en estos países a menudo están en desacuerdo (China contra India, Brasil contra Rusia).
Como dijo Patrick Bond recientemente: “El papel de los BRICS en las finanzas globales de 'habla a la izquierda, camina a la derecha' se ve no sólo en su vigoroso apoyo financiero al Fondo Monetario Internacional durante la década de 2010, sino más recientemente en la decisión de los New Development Bank del BRICS -supuestamente una alternativa al Banco Mundial- de declarar un congelamiento de su cartera rusa a principios de marzo, ya que de lo contrario no habría conservado su calificación crediticia occidental de AA+. Y Rusia es accionista del 20% en NDB.
Pero volvamos a Lagarde: “ el factor individual más importante" que influye en el uso de la moneda internacional es la “fortaleza de los fundamentos"(sic). En otras palabras, por un lado, la tendencia de debilitamiento de las economías del bloque imperialista frente a crecimientos muy lentos y caídas durante el resto de su década ; y por otro, la continua expansión de China e incluso de India. Esto significa que el fuerte dominio militar y financiero de EE. UU. y sus aliados se sostiene sobre las patas de pollo de una productividad, inversión y rentabilidad relativamente bajas.
Esta es una receta para la fragmentación y el conflicto global.*
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